【學思踐悟】
金融是現(xiàn)代國民經(jīng)濟的血脈，“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)和耦合是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵。黨的二十屆三中全會提出積極發(fā)展數(shù)字金融，要求“加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務”。催生和孕育新質(zhì)生產(chǎn)力的新業(yè)態(tài)、新企業(yè)，需要創(chuàng)新更加適配的融資工具。數(shù)字金融作為數(shù)字經(jīng)濟時代的主流金融形態(tài)，能夠加速資金、信息、數(shù)據(jù)的流通，助力加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。
數(shù)字金融有助于推動生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)躍升
數(shù)字金融可以有效助力創(chuàng)新型企業(yè)拓展信用邊界，促進土地、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等各類生產(chǎn)要素優(yōu)化配置，從而推動生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)的躍升。
數(shù)字金融是推動形成新質(zhì)生產(chǎn)力的創(chuàng)新“加速器”。首先，數(shù)字金融推動數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，可以拓展科技創(chuàng)新的金融覆蓋面。企業(yè)的重大科技創(chuàng)新研發(fā)具有周期長、應用場景不明確、沉淀成本高等特征，與傳統(tǒng)金融“重抵押、輕企業(yè)成長性研判”的風險偏好不相匹配。數(shù)字金融則能夠運用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等科技手段打通數(shù)據(jù)壁壘，有效處理實時、海量的企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新交易數(shù)據(jù)，推動軟信息“硬”化，增強信用判定基礎(chǔ)，為成長性科技企業(yè)提供匹配的資金。其次，數(shù)字金融推動科技資產(chǎn)定價，能夠拓展重大基礎(chǔ)研究項目的外源性融資。綜合性國家科學中心、大科學裝置等原始創(chuàng)新活動的正外部性強，依靠財政投入和企業(yè)內(nèi)源性資金往往難以持續(xù)，需要借助數(shù)字金融從數(shù)據(jù)資產(chǎn)、使用付費等方面形成綜合現(xiàn)金流。最后，數(shù)字金融提升服務效率，能夠有效降低融資成本。大科技信貸、數(shù)字貨幣等前沿數(shù)字技術(shù)可以對科技企業(yè)進行精準“畫像”，降低市場主體的信息不對稱性，突破傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的空間界限和數(shù)量約束，提升全要素生產(chǎn)率。
數(shù)字金融是形成新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)“孵化器”。第一，數(shù)字金融可以通過科技賦能助力新興產(chǎn)業(yè)的孵化培育。數(shù)字金融具有價值發(fā)現(xiàn)、市場建設(shè)的功能，可以利用大數(shù)據(jù)模型篩選前景較好的科技產(chǎn)業(yè)，通過耐心資本完成市場孵化，并帶動社會資本廣泛參與，促使一些科技行業(yè)通過技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)業(yè)升級越過盈虧臨界點，加速新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進程。第二，數(shù)字金融可以通過數(shù)字賦能助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。數(shù)字貨幣、數(shù)字信貸以及數(shù)字技術(shù)的廣泛應用，可以推動傳統(tǒng)制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務業(yè)加快生產(chǎn)方式和組織模式的變革，加速智能制造及生產(chǎn)性服務業(yè)的數(shù)智化升級。第三，數(shù)字金融可以通過數(shù)字信用推動產(chǎn)業(yè)鏈信用建設(shè)。通過區(qū)塊鏈、智能合約等新技術(shù)的應用，可以解決數(shù)據(jù)真實有效問題，助力金融機構(gòu)基于上下游企業(yè)的物流、人流、信息流、資金流等信息，建立科學的授信評估模型，推動產(chǎn)業(yè)鏈整體信用建設(shè)。
數(shù)字金融在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中可以成為風險“分擔器”。一方面，數(shù)字金融能夠為科技創(chuàng)新提供風險分散渠道。數(shù)字貨幣、數(shù)字保險、數(shù)字經(jīng)濟基金、IPO等多重組合融資工具疊加區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)的運用，可以為企業(yè)科技創(chuàng)新活動提供規(guī)避、防范、分散風險的渠道。另一方面，數(shù)字金融能夠借助量化模型增強對金融風險的管控能力。數(shù)字平臺可以利用全面場景應用、AI模型進行更為準確的風險度量、產(chǎn)品定價和流動性管理，減少期限錯配風險和流動性錯配風險。同時，可以降低信息不對稱，增強風險識別與管理能力。
以數(shù)字金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需把握好三個關(guān)系
數(shù)字金融既是科技創(chuàng)新創(chuàng)造活動的資金供給主體，又是資源配置和宏觀調(diào)控的重要工具，在加快發(fā)展數(shù)字金融的過程中，需要把握好以下三個關(guān)系。
一是把握好加強金融供給與滿足企業(yè)需求的關(guān)系。金融機構(gòu)要根據(jù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力過程中的投融資特征變化，創(chuàng)新數(shù)字金融的制度安排和機制設(shè)計。一方面，堅持數(shù)智化轉(zhuǎn)型方向，摒棄“唯抵押論”的傳統(tǒng)信貸觀念，圍繞基礎(chǔ)研究、應用研究、成果轉(zhuǎn)化等科技創(chuàng)新階段，加大數(shù)字金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升資金供需的適配性；另一方面，堅持競爭中性原則，在客戶準入、授信條件、授信審批等方面對各類所有制市場主體一視同仁，解決因“規(guī)模偏好”等導致的融資約束問題。
二是把握好實施國家戰(zhàn)略與堅持因地制宜的關(guān)系。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是一項長遠戰(zhàn)略任務，發(fā)展數(shù)字金融，應以中長期思維進行信用創(chuàng)造和資金配置。一方面，引導更多數(shù)字金融資源支持關(guān)乎新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展培育的重大項目，在融資市場不成熟、不健全的戰(zhàn)略領(lǐng)域，依托政府資源進行信用創(chuàng)造，出臺專項數(shù)字金融工具精準滴灌；另一方面，遵循市場規(guī)律，因地制宜，根據(jù)當?shù)刭Y源稟賦和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點，引導更多資金投向代表本地先進生產(chǎn)力的企業(yè)，不宜搞粗放的金融“輸血”，而是通過機制建設(shè)培育“造血”模式。
三是把握好科技賦能與風險防控的關(guān)系。一方面，加強智能合約、云計算等在金融模型中的應用，推動客戶數(shù)字化、產(chǎn)品數(shù)字化、管理數(shù)字化，通過科技賦能解決信息不對稱以及科技型企業(yè)普遍存在的估值難、交易難、變現(xiàn)難等問題，幫助金融機構(gòu)做好價值判斷和技術(shù)判斷；另一方面，“卡脖子”技術(shù)研發(fā)和新興產(chǎn)業(yè)建鏈涉及的相關(guān)數(shù)據(jù)具有安全屬性，需要運用區(qū)塊鏈等金融科技技術(shù)，妥善處理數(shù)據(jù)造假、過度收集和數(shù)據(jù)泄密問題，提升監(jiān)管水平。
發(fā)展數(shù)字金融的著力點
當前，應進一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動融資工具的再組合、再創(chuàng)新，充分發(fā)揮數(shù)字金融服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要作用。
盤活數(shù)字金融資源，布局重大科技基礎(chǔ)設(shè)施。一是發(fā)揮政府的統(tǒng)籌規(guī)劃和定向引導功能。政府部門統(tǒng)籌土地、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等各類生產(chǎn)要素，通過直接投資、資源注入等方式，打造市場化運作的投融資主體。探索建立重大科技基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，試點發(fā)行重大科技基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字資產(chǎn)質(zhì)押債券，創(chuàng)新外部收益內(nèi)部化的數(shù)字資產(chǎn)和科技資產(chǎn)融資機制。二是發(fā)揮銀行的資金配置和融資撬動功能。探索設(shè)立重大科技基礎(chǔ)設(shè)施專項基金等長期低息數(shù)字資產(chǎn)質(zhì)押貸款產(chǎn)品，定向支持前瞻性、戰(zhàn)略性的項目。三是發(fā)揮資本市場的權(quán)益性融資工具作用。鼓勵運營模式成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的數(shù)據(jù)中心、科學中心等通過類不動產(chǎn)投資信托基金、公募不動產(chǎn)投資信托基金等方式盤活數(shù)字資產(chǎn)。
構(gòu)建中長期融資機制，謀劃重大產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。探索構(gòu)建“政府財政貼息+政策性金融+訂單質(zhì)押+數(shù)字保險”專項技術(shù)攻關(guān)中長期數(shù)字貸款融資合作機制，支持政策性金融機構(gòu)設(shè)立核心技術(shù)研發(fā)專項數(shù)字貸款,“一企一策”支持光刻機、芯片、操作系統(tǒng)等重大科技攻關(guān)。金融機構(gòu)要圍繞頭部科技企業(yè)構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)和平臺，形成去中心化的信用機制，探索長期限的產(chǎn)業(yè)鏈融資、供應鏈融資和訂單融資。探索設(shè)立國家產(chǎn)業(yè)共性技術(shù)創(chuàng)新基金，聚焦國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)發(fā)展重大需求，加強關(guān)鍵共性技術(shù)的應用研究。建立以科技企業(yè)需求為導向的“科研攻關(guān)+數(shù)字金融扶持”的選題攻堅機制，探索實施重大科技型骨干企業(yè)“白名單”制度。
構(gòu)建數(shù)字信用體系，加快培育高水平創(chuàng)新主體。建立健全數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，鼓勵政府、行業(yè)、企業(yè)、金融機構(gòu)和征信機構(gòu)基于區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，將工業(yè)生產(chǎn)和金融領(lǐng)域的訂單、水電、物流等各類信息集成為數(shù)字信用庫，使“一切數(shù)據(jù)皆為信用數(shù)據(jù)”。加強數(shù)據(jù)信用創(chuàng)造，金融機構(gòu)運用大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)進行采集、存儲、運算和使用，強化信用識別和信用創(chuàng)造功能，推動在授信、合同簽訂、放款等環(huán)節(jié)實現(xiàn)敏感數(shù)據(jù)“識別—脫敏—解密—評估—流轉(zhuǎn)”的閉環(huán)迭代。建立科學的科技型企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)評估體系，適當提高輕資產(chǎn)科技企業(yè)重組估值包容性，支持優(yōu)質(zhì)的科技創(chuàng)新主體做強做優(yōu)做大。
?。ㄗ髡撸簞⒂涝?、許坤，分別系廣東省習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特聘研究員、深圳市龍華區(qū)委黨校研究員，西南財經(jīng)大學中國金融研究院副教授）
